La santé de l’économie française est la question du moment. Après deux trimestres de repli le PIB du 2ème trimestre, qui sera publié mercredi 14 aout à 7h30 par l’INSEE, est attendu en hausse modeste mais ce sera perçu comme suffisant pour indiquer que la France est sortie de la récession.
Les signaux conjoncturels semblent plus positifs mais le ministre de l’économie révise à la baisse sa prévision de croissance pour 2013 passant de +0.1% à une fourchette allant de -0.1 à +0.1%. La différence n’est pas spectaculaire mais cela peut nettement affecter le profil de l’économie française aux 3ème et 4ème trimestre.
Le tableau ci dessous fait une hypothèse sur l’évolution du PIB au 2ème trimestre. J’ai pris 4 chiffres allant de -0.1% à +0.2%. J’ai pris 3 cibles de croissance pour 2013: -0.1%, 0% et 0.1%.
Les chiffres du tableau sont les taux de croissance nécessaires aux troisième et quatrième trimestres pour satisfaire à la cible de croissance compte tenu du chiffre qui sortira pour le 2ème trimestre.
Si par exemple le chiffre du 2ème trimestre est publié à -0.1% alors une cible de 0.1% de croissance moyenne pour 2013 sera obtenu si la croissance à chacun des 3ème et 4ème trimestres est de 0.6%. En revanche si la croissance du 2ème trimestre est de 0.2% (hypothèse de la Banque de France) alors une cible de 0.1% de croissance en moyenne pour 2013 ne nécessitera qu’une croissance de 0.3% au troisième et au quatrième trimestre.
L’acquis à la fin du premier trimestre pour 2013 est de -0.3% (croissance moyenne en 2013 si la croissance en T2, T3 et T4 était égale à 0%).
Pour information le taux de croissance moyen depuis 2011 est de 0.1% par trimestre. Cela permet de relativiser les chiffres ci dessous. (En outre si l’on retire le chiffre exceptionnel de 1.1% du premier trimestre 2011 alors le chiffre moyen de croissance depuis 2 ans est de 0%).
| Acquis pour 2013 fin T1 | -0.3 | T2 = -0.1 | T2 = 0 | T2 = 0.1 | T2 = 0.2 |
| Croissance | -0.1 | 0.4 | 0.3 | 0.2 | 0.1 |
| Moyenne | 0 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | 0.2 |
| 2013 | 0.1 | 0.6 | 0.5 | 0.4 | 0.3 |
On observe que le selon les hypothèses faites le profil pour la deuxième partie de l’année est très différent. Ce n’est pas une révision de la part du ministre de l’économie mais plutôt une mise en perspectives.