Le blog de Philippe Waechter
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Anticipations Hebdo du 14 octobre 2013

Les points présentés ci dessous sont la première page d’un document qui reprend les indicateurs pertinents publiés au cours de la semaine écoulée.

Ce document est disponible ici sous format pdf: Anticipations Hebdo du 14 Octobre 2013

Les attentes de la semaine du 14 au 20 Octobre

  • L’enjeu sera la date du 17 octobre avec a priori la date butoir pour trouver une issue sur les négociations sur le plafond de la dette. Par ailleurs tant que la fermeture du gouvernement fédérale sera effective il n’y aura pas de statistiques publiques.
  • Vendredi la première estimation du PIB chinois du 3ème trimestre sera publiée. Lundi matin c’est le taux d’inflation pour septembre qui sera publié On aura aussi lundi le taux d’inflation en Inde
  • Pour l’activité on suivra le ZEW en Allemagne pour le mois d’octobre et au Royaume Uni les ventes de détail et l’emploi. On disposera aussi du détail de l’inflation en zone Euro et en France pour le mois de septembre. Balance commerciale en zone Euro
  • Le Beige Book devrait être publié mercredi par la Federal Reserve
  • Lundi 13h annonce du prix Nobel d’économie

Les points majeurs à retenir en Europe du 7 au 13 Octobre

  • Signaux peu dynamiques en Europe au cours de la semaine. Les indices de production industrielle ont progressé au mois d’août en Allemagne (+1.8) et en Espagne (+0.6%) de façon significative, de façon plus limitée en France (0.2%) et ont chuté en Italie (-0.3%) et au Royaume Uni (-1.1%). Le profil de chacun de ses indices est présenté dans le document. A l’exception de l’Allemagne la dynamique est réduite, pas encore en phase avec les enquêtes menées auprès des chefs d’entreprise.
  • Les commandes à l’industrie allemande se sont repliées pour le deuxième mois consécutif. Il faut chercher l’explication dans les commandes de biens d’équipement en zone Euro. Il y avait eu une hausse spectaculaire de ces commandes en juin lors du salon du Bourget. Il y a correction depuis. Cela traduit l’absence d’une dynamique très robuste de l’investissement en zone Euro

Les points majeurs à retenir aux USA du 7 au 13 Octobre

  • Ce sont les négociations sur le plafond de la dette qui monopolisent les discussions relatives à l’économie américaine.
  • On note que la négociation est plus complexe qu’à l’été 2011 car le rapport de force entre républicains et démocrates peut se matérialiser par l’acceptation ou le rejet de tout ou partie de la loi sur la santé. Ce n’est plus simplement une question idéologique. Elle le reste mais en plus il y a un objet tangible dans la négociation. En outre les propositions des républicains sont a priori de courte durée (la proposition samedi dernier de Susan Collins garantissait le financement de l’Etat fédéral pendant 6 mois). Cela ne peut être tolérable pour la Maison Blanche car son action ne peut être conditionnée par une autorisation au coup par coup.
  • Cette situation rend les américains plus nerveux et plus inquiets. L’indice Gallup calculé tous les jours à partir d’un sondage quotidien chute plus rapidement qu’à l’été 2011. Attention à la volatilité sur les marchés

Les points majeurs en Asie et Latam du 7 au 13 Octobre

  • La Banque centrale brésilienne a remonté son taux de référence de 50 points de base à 9.5%. C’est la 5ème hausse consécutive. L’objectif est de ne pas laisser l’inflation s’accélérer. En septembre le taux d’inflation était à 5.86%. Cela reste dans le haut de la fourchette autorisée (4.5% +/- 2%).
  • La Banque Centrale Brésilienne a indiqué qu’elle continuerait à remonter ses taux d’intérêt lors de sa réunion du 27 novembre. Cette stratégie traduit le souhait de la banque centrale de ne pas voir l’inflation s’accélérer même si l’activité reste morose. Le souvenir d’une situation incontrôlable dans les années 90 est encore très vif.
  • Le solde du commerce extérieur chinois s’est réduit en septembre à 15.2Mds contre 28.6 en août. Les exportations ne progressent que lentement. Cela reflète une dynamique encore limitée en Europe et aux Etats-Unis.
  • Cela valide le changement de modèle de croissance davantage tourné désormais vers le marché intérieur.

Un graphe extrait de ce document: Il présente l’évolution de l’enquête quotidienne Gallup. Elle a la même allure que l’indicateur de confiance de l’Université du Michigan. Cependant en ce début du mois d’octobre elle s’effondre reflétant les inquiétudes des ménages américains sur le fonctionnement du gouvernement fédéral

USA-2013-Octobre-Gallup-michigan

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