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Le blog de Philippe Waechter
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Anticipations Hebdo du 21 Octobre 2013

  • 21 octobre 2013
  • Philippe Waechter
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Les points présentés ci dessous sont la première page d’un document qui reprend les indicateurs pertinents publiés au cours de la semaine écoulée.

Ce document est disponible ici sous format pdf: Anticipations Hebdo du 21 Septembre 2013

 

Les attentes de la semaine du 21 au 27 Octobre

  • Première estimation du PIB du Royaume Uni (vendredi) et publication des minutes de la dernière réunion de la Banque d’Angleterre (mercredi).
  • Publication des chiffres de l’emploi de septembre aux Etats-Unis. Cette publication avait été reportée pour cause de “shutdown” du gouvernement américain. La publication des autres indicateurs américains prévus cette semaine pourrait encore être perturbée.
  • Indicateurs de conjoncture en Europe avec les enquêtes de l’INSEE (mercredi), les PMI/Markit (jeudi) et l’IFO (vendredi)
  • Le PMI/Markit/HSBC chinois sera publié jeudi
  • Inscrits à Pôle Emploi pour le mois de septembre (jeudi). Les chiffres seront scrutés avec intérêt après le dysfonctionnement du mois d’août. 
 

Les points majeurs à retenir en Europe du 14 au 20 Octobre

  • Les signaux d’activité les plus encourageants et les plus cohérents ont été observés au Royaume Uni. La hausse de l’emploi, principalement des emplois à temps plein, et celle des ventes de détail reflètent à la fois une économie qui repart et la perception par tous d’une sortie de crise. Les entreprises sont optimistes et les ménages le deviennent. Seul point noir une partie de cette reprise est financée à crédit. (page 5)
  • En zone Euro le taux d’inflation est réduit: 1.1% en septembre. Cette faible dérive des prix s’observe dans tous les pays de la zone puisque deux seulement ont un taux d’inflation supérieur à la cible de 2% de la BCE. En revanche en Grèce la déflation et forte et en Irlande, à Chypre, au Portugal, en Espagne et à Malte les risques de déflation sont loin d’être nuls. (p. 6)
  • En Allemagne le ZEW a maintenu une orientation haussière. Signal positif pour la croissance (P.6)
 

Les points majeurs à retenir aux USA du 14 au 20 Octobre

  • Un accord de dernière minute a été trouvé sur le plafond de la dette américaine. Le gouvernement a pu rouvrir – Trois dates à retenir
  • Les profils des dépenses et des recettes pour les 10 années à venir devront faire l’objet d’un accord avant le 13 décembre
  • Le gouvernement peut fonctionner à nouveau mais un accord doit être trouvé avant le 15 janvier pour éviter un nouveau shutdown
  • Le gouvernement fédéral a l’autorisation d’émettre jusqu’au 7 février. Un accord devra être signé au plus tard à cette date pour permettre un financement plus pérenne du gouvernement.
  • Les indicateurs de tensions se sont normalisés en partie (page 6)
  • Quoiqu’il arrive il y a de l’incertitude jusqu’au 7 février même si le rapport de force a pas mal bougé lors de l’accord. Cela devrait inciter la Fed à maintenir sa stratégie au moins jusqu’à cette date
 

Les points majeurs en Asie et Latam du 14 au 20 Octobre

  • L’activité chinoise s’est accélérée en Chine au cours du 3ème trimestre. Sur un an l’activité est en hausse de 7.8% (7.5% en T2) et sur le trimestre la progression est de 9% en taux annualisé par rapport au deuxième trimestre 2013. (page 4)
  • Néanmoins cette accélération ne devrait pas se poursuivre en raison de l’inflexion constatée dans les chiffres de production, d’investissement et de ventes de détail de septembre.
  • Légère accélération de l’inflation en Inde en septembre. La variation annuelle des prix est ressortie à 6.5% contre 6.1% en août. L’explication est à trouver dans l’évolution des prix alimentaires. (page 6)
  • Nouvelle dégradation de la balance commerciale japonaise en septembre. Sur le mois c’est le déficit le plus fort jamais enregistré (en données CVS). C’est la même chose lorsque l’on lisse les données sur 3 mois. Cela traduit d’abord une accélération des importations car les exportations stagnent. Pari difficile toujours pour Abe

 

Un graphe extrait de ce document: J’ai chois les ventes de détail au Royaume Uni car cela traduit bien le changement de dynamique observé outre-Manche. Cela traduit une perception plus positive de l’avenir, une dynamique de l’emploi plus solide et aussi un retour du crédit à la consommation.

RU-2013-septembre-ventedetail

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