L’interrogation sur la dynamique de l’économie américaine après la forte révision du chiffre de croissance du premier trimestre peut être en partie levée au regard de la mesure de productivité tirée de l’enquête ISM.
Le graphe ci dessous compare l’écart entre la production et l’emploi dans l’enquête ISM pour le secteur manufacturier et l’évolution de la productivité mesurée par le Bureau of Labor Statistics.
Les deux indicateurs sont cohérents et la hausse de l’indice issu de l’enquête ISM suggère une normalisation de l’activité au cours du deuxième trimestre. Le choc négatif du premier trimestre n’aura alors été que temporaire.